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钢铁产业链存差异下游品种受追捧

时间:2020-01-21

从宏观经济角度来看,2月份工业增加值降至8.6,低于2012年8月和2013年3月的8.9。然而,要看经济形势是会在短暂的休息后恢复还是会在1-2个月内恢复。由于采购经理人指数明显高于工业增加值,官方制造业采购经理人指数在2013年2月高于50.1,在2012年8月高于49.2。汇丰制造业采购经理人指数也高于2012年和2013年的最低点。与此同时,消费物价指数没有低于2012年的低点,仍在该区间内运行。从一些宏观经济指标来看,国内宏观经济仍处于区间内的低位,对钢铁价格有中性影响。

从下游需求来看,2月份房地产开发投资增长率为19%,略有下降,但仍在合理范围内。房地产销售面积增长率为-0.05%,2月份连续下降,降幅相对较低。2月份,房地产新建筑面积增长率下降62%,至-27%,创历史新低。房地产投资的下降明显抑制了钢铁价格。然而,下游需求也有好消息。铁路行业2月份固定资产投资增长154%,达到2009年上半年的水平。这表明,尽管房地产投资有所下降,但基础设施投资得到了补充,这表明救援政策是为了应对经济下滑而悄悄实施的。一段时间以来,下游需求一直呈负值,救援政策的好消息刚刚出现,因此下游需求的好消息可能会推高钢铁价格。

根据供应情况,自2014年1月以来,黑色金属冶炼用电增长率大幅下降,从10-15%降至0-3%,表明钢铁冶炼量自2014年以来大幅下降,即产量大幅下降。从中国钢铁协会3月初公布的全国粗钢平均日产量来看,产量经过前期下降后正在逐步恢复。根据我们的研究,大多数钢厂在3月份仍处于满负荷状态,只有少数钢厂减产约20%。如果价格在后期回升,肯定会导致产出的进一步释放。

从产业链的角度来看,目前钢铁和铁矿石价格大幅上涨,而炼焦煤和焦炭价格略有上涨。后期钢材价格的进一步上涨也需要对炼焦煤和焦炭价格进行跟踪和协调。产业链品种的共振是更好的上升模式。

当前钢铁价格的上涨是由救援政策推动的。随着价格的进一步上涨,产量将逐步放开。当时,比较的是需求和产出的增长率。如果需求增长率仍然占主导地位,那么价格仍将上涨。如果产出增长占主导地位,那么价格就会改变。

从时间上判断,我们认为目前的上涨可以持续1-2个月,然后可能会有波动。从空间来看,舞台底部已经出现了。从钢铁价格和普氏铁?笫甘涞墓叵道纯矗止鄣囊坏闶牵桓龃蟮牡撞恳丫鱿帧?

酷厨房日记

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