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五谷磨房IPO:中国第二大天然健康食品公司,曾获赛富投资

时间:2020-01-06

投资界(微信标识:学究2012)12月12日报道,天然保健食品公司“谷物磨坊(Grain Mill)”今天正式登陆香港证券交易所。谷物碾磨机今日以1.62港元开市,截至出版时市值为33.31亿港元。

第二大天然保健食品公司

谷物磨坊是偶然成立的。2007年,桂长青发现自己孩子的头发稀少,所以根据黑芝麻护发颗粒粉的理论,她开始为孩子混合一些护发颗粒粉,这被证明是有效的。此后,她开始从事这一行业,并与丈夫张泽军一起创办了谷物磨坊。

粮坊主要以天然保健食品为主,即超市柜台以各种谷物、干果等为基材,现场加工成粉末。目前,谷物碾磨机提供多样化产品组合包括70多种由谷物、豆类、坚果、干果和其他天然原料制成的产品。主要原料包括烤黑芝麻、核桃、山药、枸杞、豆类、燕麦和红枣。

根据乔斯特沙利文(Jost Sullivan)的一份报告,2017年,以零售额计算,谷物磨坊是中国第二大天然保健食品公司。据悉,中国保健食品行业零售额从2013年的680元增加到2017年的1.03亿元,复合年增长率为11%,预计2022年这一数字将增加到1.8亿元。

招股说明书显示收入从2015年的9.37亿元增加到2016年的12.06亿元,2017年进一步增加到15.76亿元,复合年增长率为29.7%。调整后,净利润从2015年的8480万元增加到2016年的1.15亿元,2017年进一步增加到1.88亿元,复合年增长率为48.9%。

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2010年,赛富向粮食厂投资7000万元。据媒体报道,赛富投资的王铎(Wang Duo)认为,这家谷物厂“在一个潜在的行业中找到了一支优秀的团队”。在桂常青和张泽军的夫妻档案中,张泽军过去制作快餐产品,擅长销售和渠道管理,而桂常青擅长营销和培训。总的来说,丈夫是董事长,但谷坊是桂长青的董事长,张泽军是总裁。桂常青很理性,总体来说很好,对战略方向有很好的看法,这对于女企业家来说是一种难得的素质

谷物加工厂依靠离线渠道进行销售。

尽管全国范围内有多个离线和在线分销网络,谷物碾磨机仍然是一家严重依赖离线渠道的公司。

根据粮厂的招股说明书,2015年至2017年,其线下渠道收入分别占97.1%、93.8%和86.9%。

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截至2017年12月31日,粮食厂拥有3690个直销柜台,并形成了一个离线网络。这些柜台位于全国453个城市的超市里。

粮坊有多种在线销售渠道,包括天猫、京东、伟品、微信会员店等电子商务平台。事实上,Tmall旗舰店早在2009年就开业了,但效果并不显著。从2015年到2017年,在线收入分别只有2000万元、4400万元和1.08亿元,仅占最高年收入的6.9%。

在粮食厂的销售费用中,最大的两项是佣金和销售人员的劳动费用。佣金费用是指超市中谷物碾磨机的柜台,它不需要向超市支付租金,而是按照销售的特定比例向超市支付佣金。这种方法的固定成本相对较低,但它错过了品牌建设的机会。

如招股说明书所述,如果网上销售无法有效扩大,这种严重离线的直接运营模式将对公司的业务、财务状况、经营成果和前景造成“重大不利影响”。

2012年,桂长青透露了他的上市愿景,希望将粮食厂变成一个垂直整合的产业链,涵盖基地的种植管理、运输、加工、仓储、超市联合经营柜台、柜台直销、特许加盟连锁、电子商务等。然而,上市后,粮厂仍需解决销售渠道扩张的问题。

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