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齐家网7月12日港股IPO,互联网家装迎来第一股

时间:2020-01-10

奇佳网香港股票今日首次公开募股,如何提炼首只家居装饰垂直平台股票?

7月12日上午7点刚过,香港证券交易所门口排起了长队。这一天,香港证券交易所迎来了八家公司排队按铃的壮观景象。

互联网家居改善平台齐家网络的创始人马克邓是第四个敲响警钟的人。经过13年的创业生涯,45岁的马克邓终于迎来了自己的辉煌时刻。

成立于2007年的齐家网络在2010年左右获得了发展势头:三轮融资相继完成,投资者包括鼎辉和百度。与此同时,当其他“竞争产品”仍在尽最大努力筹集资金和花钱来换取销售时,齐家望一声不吭地笑了,赚了很多钱。

Qijia.com不想公开。2011年,他离上市只有一步之遥,但马克邓暂停了自己的上市,理由是他“做得不好”和“如果按照现有模式继续发展,它可能会成为装修中介”。

这一类别似乎太长了,因为与他同期的大部分电子商务平台都上市了,但Qijia.com的上市被推迟了。从这个角度来看,它非常类似于上海的沪江。曾经具备a股上市的条件,但最终在亏损日益增加的情况下放弃并选择了香港股票上市。

在今天的上市仪式上,马克邓无法掩饰自己的激动:“公司自成立以来,经历了许多挑战和机遇,正是通过不断的突破和勇敢的变革,才成长为互联网家居装饰行业的领导者……”

上市后,齐家王成为真正的“家居装饰第一垂直平台”。根据GMV计算的招股说明书,齐家网在2017年将拥有25.7%的市场份额,在市场上排名第一。

突破一个庞大的垂直行业

用互联网突破一个传统行业并不容易。

齐家网络打算利用互联网来提高家居装饰行业的效率和服务体验,在此期间也经历了许多考验。"自成立以来,公司经历了许多挑战和机遇."马克邓在上市仪式上叹息。

齐家网络成立于2007年,以信息匹配为初始起点,从互联网获取流量,然后将其出售给传统建筑公司。无论从当时分散的互联网流量背景还是投资者关心的数据来看,齐家网络的光模型都是有效的。截至2010年,齐家网络平台交易量已达到62亿元。

但马克邓在接受iDark Horse采访时承认,在这种模式下,“所有离线服务都没有改变。”

认识到相亲不能成为公司的核心竞争力,mark deng开始思考如何优化线下服务,并开始从设计、施工和材料交易三个方面改善消费者体验,2010年逐渐由轻变重。2011年,马克邓在装饰行业提出了“严重垂直度”的概念。

这一概念在当时不受欢迎。一方面,它违背了互联网必须是轻的观点。另一方面,这一领域的消费相对较低,有些人一生中可能只装饰一次房子。然而,马克邓认为,“消费频率越低,就越有必要沉淀用户才能生存。核心竞争力还必须体现在用户体验和服务效率上。”

但事实证明,正是沉重的垂直格局让齐家网跑得更远。

华兴资本在2017年《家装行业报告:从分散到集聚的艰难跨越》指出,与其他纯粹的在线互联网平台不同,家居改善平台自然是半垂直的,因为它们需要大量的离线服务。随着网络平台的扩展,吐蕃和齐家网络的垂直程度越来越深,增加了外人进入的门槛。

具体来说,齐家网络在垂直度严重方面的做法是在供应方面重组国内装饰产业链。在马克邓看来,装饰公司的核心是找到一个设计能力强的设计师和一个施工能力强的施工队伍。物料分配是最佳方向

在施工方面,齐家网络选择了一些施工队伍进行标准化培训。坏的将在中间被淘汰,而好的将收取更高的费用。为了使装修过程可控,齐家网络将施工环节划分为400多个节点,每个节点系统都会发布指令。竣工后,现场照片可远程查看,监理将进行验收服务,解决工期延误、无法保证施工质量等问题,可节约成本30%以上。

mark deng将这一过程概括为“装饰的非公司化”和“去除装饰公司的一部分,更好地发挥其作为平台的作用,使设计和施工能够在监督下直接融入装饰现场”。

就材料而言,多层分销商混杂在制造商和消费者之间,导致高渠道成本。齐家网络正试图通过F2C(从工厂到消费者)模式改变这种情况。齐家网络直接从工厂采购,在全国范围内建立仓库,并直接分发给客户。其意义在于可以提高供应的速度和效率,降低配送成本,满足不同用户的个性化需求。

商业模式:平台自我管理

简单来说,齐家网络的商业模式是B2B2C,整合平台和自我管理,业务范围是室内设计和施工。

platform的优势在于它可以快速聚集大量供应商并进行大批量生产。然而,他们对产品的控制也很差,并且在做大量工作的时候很容易暴露一些负面消息。自营职业恰恰相反。

从利润模型的角度来看,两者也是不同的。该平台主要聚集产品和服务提供商来赚取广告和租赁利润。自我管理就是自己买卖产品,赚取微薄的利润。目前,齐家网络有三种自主经营的产品,即以共同价格定价的博若森(Beaujolson),以地级市为重点的电商,以及位于个性化装饰中的聚美(Jumei)。

招股说明书显示,2015年至2017年,齐家网通平台收入分别为9181万元、9964万元和1.89亿元,分别占64.9%、33.2%和39.5%。相应地,个体户收入分别为4438万元、1.96亿元和2.84亿元,分别占31.4%、65.1%和59.4%。

可以看出,2015年平台占总收入的大部分,2016年和2017年自营收入更多。然而,齐家网络在其招股说明书中强调,该平台是公司的核心业务。马克邓在去年接受媒体采访时还表示,该公司的战略已经改变,开始收缩其自营业务,扩大其平台。

“家装行业没有什么是20亿元不可烧的”

尽管齐家网收入增长强劲,但一直面临亏损。2015年至2017年,齐家网通收入分别为1.41亿元、3.01亿元和4.79亿元,同期亏损1.62亿元、1.54亿元和1.09亿元。

对此,齐家网在其招股说明书中解释如下:“我们目前处于实现的早期阶段,我们过去的亏损主要是由于我们平台业务和专有室内设计和施工业务的扩张所产生的主要成本和费用(主要包括广告和推广费用、销售的库存成本和员工福利费用)。”

许多人把亏损解释为“市场流血”、“难以打破亏损的诅咒”和“对持续盈利的担忧”。马克邓可能不这么认为。

2016年,当马克邓接受初创公司黑马董事长牛温温的采访时,他讨论了亏损的话题。当时,马克邓透露,齐家网络曾经是一个家庭购物指南平台,现在已经开始盈利。亏损是由于其打算从2015年开始转向一站式平台业务。"在家居装饰行业,没有20亿元就没有东西可以燃烧."马克邓说。

在上市前夕发布的一封内部信函中,马克邓还谈到了他称之为“自我革命”的转变:“多年来,消费者习惯的改变是巨大而紧迫的。我们发现这些年轻用户变得越来越“懒惰”,他们更喜欢简单、方便和高效的一站式服务。”

趋势的变化是问题的根源

邓马克:a股对合规性有很高的要求,美国对路演有很高的要求,香港交易所对两者都有很高的要求。相对而言,香港投资者更喜欢那些也了解互联网渗透到传统行业的公司。每个公司选择HKEx都有不同的原因。我认为这与HKEx的改革有关。此外,这与香港缺乏与内地的时差、对内地市场的充分了解,以及本地资本市场高度成熟有关。在我看来,越来越多的公司会选择香港上市。

记者:齐家网络上市后的发展方向是什么?

马克邓:首先,把齐家网络的服务推向更多的城市;其次,我们应该与供应链中的更多公司合作。第三,将在系统和研发方面进行更多投资。我预测互联网正以高速渗透到家居装饰行业,并且在未来3到4年内将会有爆炸性的增长。当时,渗透率可能达到50%。

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